Det er højsæson for strategers spådomme om udviklingen på de finansielle markeder. Selv om vi godt ved, at kortsigtede prognoser er værdiløse med statistiske briller på, afholder det os ikke fra at lytte til dem. For hvad nu hvis…

Jeg har ikke noget imod forudsigelser som sådan. De kan være ganske underholdende, hvis man ikke tager dem alvorligt. Men som investor finder jeg forberedelse langt vigtigere end forudsigelse.

Forberedelse handler om at sætte nogle rimelige forventninger. Det kan lyde uskyldigt – men uden rimelige forventninger er det kun et spørgsmål om tid, før man falder af investeringshesten. Eksempler:

Forudsigelse: Aktiemarkedet stiger med 12,45% i år.

Forberedelse: Aktier har givet et positivt afkast ca. 3 ud 4 år. De positive afkast er typisk højere end 10%. Og de negative lavere end -5%.


Forudsigelse
: Når ECB lukker for pengekassen, stiger renten 3%-procent eller mere.

Forberedelse: Ingen kan forudsige rentemarkedet. Men stigende renter medfører lave afkast på den korte bane, og højere afkast over en årrække. Det er en god byttehandel.


Forudsigelse
: Aktierne kommer til at svinge vildt, derfor jeg står kontant.

Forberedelse: Hvilken fordeling mellem aktier og obligationer kan du leve med i tykt og tyndt?


Forudsigelse
: Brexit-usikkerhed vil lægge låg på markederne.

Forberedelse: Der er mange reaktioner på nyheder. Ved Brexit-afstemningen i 2016 steg markedet pænt efterfølgende, og stort i kølvandet på valget af Donald Trump. Forudsagde du også det?


Forudsigelse
: Aktier er blevet billige efter de seneste kurshug. Jeg går all-in på aktier.

Forberedelse: Der er ofte store udsving når aktiemarkedet dykker, vær klar til at det fortsætter. Både op og ned.


Forudsigelse
: Dette kommer til at ske i morgen (a la Millionærklubben).

Forberedelse: Her er hvad min investeringsplan fortæller mig jeg skal gøre, uanset hvordan markederne udvikler sig den næste uge, måned eller år.


Forudsigelse
: Aktierne kommer til at crashe.

Forberedelse: Aktier kommer til at falde adskillige gange over en lang investeringsperiode. Det er forventeligt og en naturlig del af gamet. Men ingen ved hvornår.


Forudsigelse
: Årets vinder på investeringsmarkederne bliver…

Forberedelse: Risikospredning på mange aktivklasser betyder, at gætterier ikke er en del af min plan, og at jeg ikke tager unødig risiko.


Forudsigelse
: Markederne har aldrig været mere usikre.

Forudsigelse: Så har du en dårlig hukommelse! Porteføljen er robust over for en bred vifte af hændelser, og jeg behøver ikke at vide i hvilken rækkefølge de indtræffer.


Forudsigelse
: Handler om at have et stort ego.

Forberedelse: Handler om at være ydmyg over for, at vi fra naturens side er designet til at være styret af frygt, overmod og en forkærlighed for gode historier og præcise gæt.


Forudsigelse
: Indgyder en illusion om kontrol af fremtiden.

Forberedelse: Der er ingen garantier, tag udgangspunkt i en ukendt fremtid.


Forudsigelse
: Fokuserer på forestående begivenheder.

Forberedelse: Fokuserer på investeringsprocessen og robusthed.


Forudsigelse
: Stræber efter præcision og at vinde diskussionen.

Forberedelse: Stræber efter at lave så få fejl som mulig.


Forudsigelse
: Fortæller hvad der kommer til at ske, og bagefter hvorfor det ikke skete.

Forberedelse: Tænker i scenarier, tager højde for at mange ting kan gå galt.

Som min finansielle yndlings-skribent William Bernstein har udtrykt det: ”Markederne byder kun på overraskelser til dem, der ikke er forberedt.”, og tilføjede: ”Grunden til at vi omtaler aktiestrateger som guruer er, at det er svært at stave til charlatan”.

 

 

Jesper